中烟国际或成年内最赚钱新股之一，错过打新还有最后一次入场机会

5月31日,中烟国际(香港)有限公司(中烟香港 06055)正式结束新股认购,预计6月12日挂牌上市。其散户超额认购逾100倍,市场热度极高,有分析师称,中烟香港极有可能成为今年上半年最赚钱新股。
 那么,这个中烟香港又何来头?
 中烟香港是中国烟草全资子公司,成立于2004年,总部在香港,专为中国烟草进行资本市场运作和国际业务拓展。主要工作是帮中国烟草进口烟叶,以及将内地烟叶、成品烟、新型烟等对外出口。

    因此,从业务模式来看,中烟香港更像一家下游零售公司。不涉及烟草生产,也不涉及烟草种植,只为中国烟草买货和卖货,绝大部分利润来自烟产品销售。这种盈利模式虽然无暴利可图,但借助中国烟草在内地的垄断性地位,中烟香港的盈利能力还是相当可观。
 招股书显示,2015年到2018年前9个月,中烟香港营收分别为76.2亿港元、63.1亿港元、78.1亿港元和50.77亿港元;净利润分别为3.91亿港元、3.38亿港元、3.47亿港元和2.22亿港元。

    不过,受各国限/禁烟令、国内烟草政策收紧、电子烟逐渐流行、年轻抽烟群体数量下降等因素影响,传统烟草正在进入下行区间。中烟香港也受此影响,从2016年开始,其毛利率从7.7%下降至5.8%,纯利率从5.4%降至4.4%。

    这里可能有人要问,中烟香港为何不在前几年业绩不错时上市,而要在业绩出现下滑趋势时上市呢?
 这很可能是中烟香港希望借上市扭转业绩下滑,并布局全球市场。根据其招股书显示,中烟香港此番上市目的在于借助外部融资,拓宽东南亚等主要目标市场的销售渠道、户部业务投资、收购以及搭建数据分析平台。
 简单点说就是增加出口,处理国内烟草存货。但长远来看,则是希望借助资本市场,投资或并购海外上下游加工公司、供应商、烟草销售渠道等,通过纵向整合增加国际竞争力,从而在国际市场占有一席之地。
 不过,面对几乎固化的国际烟草市场,中烟香港想要啃下一块肉,并非易事。
 目前,全球烟草市场除中国外,70%被奥驰亚集团(原菲莫国际,万宝路母公司)、英美烟草、日本烟草和帝国烟草四大巨头瓜分。其中奥驰亚规模最大,占25%;其次是英美烟草,占20%;日本烟草和帝国烟草则分别占14%和7%。

    因此,为了让中烟香港能尽快在国际市场拥有一席之地,中国烟草肯定利用巨大的内地市场,在政策、定价、渠道等方面向中烟香港倾斜,提升中烟香港国际议价能力。这对中烟香港来讲,反倒是件好事。
 所以,尽管中烟香港面临的外部环境比较严峻,但作为中国烟草旗下第一个实体上市公司,市场肯定会给出投资溢价。虽然无法对其后市行情进行预测,但可以肯定,中烟香港上市首日大概率会走出可观行情。
 目前,新股认购已经结束,6月11日公布中签,12日正式挂牌。未中签,或者已中签想增加筹码的朋友,可以在6月11日通过暗盘市场再次认购。若暗盘行情不错,也可通过暗盘提前卖出获利,降低融资打新成本。

 不过,并非所有的证券交易软件都支持暗盘。
 暂时只有股票牛、华盛通、富途牛牛等极少数证券交易软件可以进行暗盘交易。其中,股票牛是唯一支持人民币出入金,无需香港银行账户的交易软件,最适合内地投资者。
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