1月社融数据创新高,不改基本面下行判断

   

周五收盘之后央行发布了2019年1月金融统计数据报告下称报告报告显示中国1月新增贷款32300亿元创历史新高

1信贷总量不错结构有隐忧

央行数据显示1月份人民币贷款增加3.23万亿元同比增速13.4%

分部门看住户部门贷款增加9898亿元其中短期贷款增加2930亿元中长期贷款增加6969亿元

非金融企业及机关团体贷款增加2.58万亿元其中短期贷款增加5919亿元中长期贷款增加1.4万亿元票据融资增加5160亿元;非银行业金融机构贷款减少3386亿元

华泰证券宏观分析李超团队认为1月份的信贷总量数据不错超出市场预期较多WIND统计平均预期2.9万亿分项数据来看新增信贷中票据贴现占比不低体现了商业银行为了实现支持小微企业融资增加了短期的小企业贴现业务对实体经济的支持效果要弱于中长期贷款但总体上强劲信贷数据意味着经济不存在大幅回落概率

2社融增速超预期不改基本面回落趋势

央行数据显示1月份社会融资规模增量为4.64万亿元同比增速为10.4%

其中人民币贷款增加3.57万亿元外币贷款折合人民币增加343亿元委托贷款减少699亿元信托贷款增加345亿元

未贴现的银行承兑汇票增加3786亿元企业债券净融资4990亿元地方政府专项债券净融资1088亿元非金融企业境内股票融资293亿元

华泰证券宏观分析李超团队认为在房地产调控延续的大背景下我国宏观经济基本面下行趋势较为清晰在社融增速单月反弹后的持续性仍需观察仍需要对未来社融和经济增速保持谨慎预期

3地产调控导致M1增速难以反弹

央行数据显示1月末广义货币M2同比增长8.4%增速比上月末高0.3个百分点狭义货币M1同比增长0.4%略低于我们预测1%增速与上月末低1.1个百分点

分析师指出房地产调控持续的背景下地产销售增速和M1增速都难以出现反弹广义货币M2增速在1月份信贷大幅超预期带动下反弹但M2趋势性反弹仍需要地产政策放松配合。

Leccur
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