12月CPI、PPI双降 专家呼吁降息应提上日程

   


文/时代财经    魏子皓

国家统计局10日发布数据显示,中国12月CPI同比1.9%,创2018年6月以来新低。12月PPI同比仅上涨0.9%,创2016年9月以来新低。根据国家统计局城市司高级统计师绳国庆对数据的解读,石油、黑色等五大行业合计影响PPI同比涨幅回落约1.71个百分点。

多位经济专家认为,2019年1月,PPI与CPI同比仍有放缓的可能。未来应关注2019年PPI持续下行至通缩的可能。有专家表示,央行应将降息提上日程。

PPI有下行至通缩的可能

2018年12月PPI同比下跌至0.9%,较上月降低1.8个百分点,下跌幅度显著超出市场预期。“生产资料同比涨幅回落是导致本月PPI超预期回落的主要原因,”中国民生银行首席研究员温彬告诉时代财经,本月生产资料PPI同比1%,创下近两年新低。

数据显示,采掘工业、原材料工业、加工工业涨幅全面回落,分别较前值回落5.4个、3.8个和1.4个百分点,至3.8%、0.8%和0.8%,均为两年最低值。尤其是,油价回落对PPI影响最为显著,12月布伦特原油现货价由月初的60.27美元/桶跌至月末的50.34美元/桶,受此影响,石油和天然气开采业PPI同比涨幅回落19.9个百分点至4.5%,石油加工、炼焦及核燃料加工业同比涨幅回落11.9个百分点至5.7%。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为,“PPI的下跌也传导至消费品领域。2018年12月交通通信CPI同比转负,是12月CPI同比回落的主要原因。”

从CPI分项来看,食品价格上涨2.5%,涨幅与上月相同,总体保持稳定,影响CPI上涨0.48个百分点。而汽油和柴油价格降幅较大,由上月同比分别上涨12.8%和14.2%转为下降0.5%和0.3%。受成品油调价影响,交通和通信同比-0.7%,为2017年8月以来首次负增长。

货币政策具有较大操作空间

展望未来,2019年1月物价或延续稳中略降的态势。鲁政委认为,2019年PPI出现通缩的可能性正在上升,2018年12月PPI同比的大幅下跌进一步反映出通缩的风险逐渐逼近。

他告诉时代财经:“PMI供需缺口对PPI同比有1个季度左右的领先性。2018年12月PMI供需缺口继续回落,说明PPI同比有进一步回落的压力。另外,从工业品供需缺口来看,PPI同比也将继续下滑。”

而从历史经验来看,工业品价格的下降可能会传导至消费品领域,当PPI陷入通缩时,CPI同比往往较为温和。值得注意的是,今年将启动第二轮中央生态环境保护督查。后续还需密切关注第二轮环保督查的时间安排与其对工业品价格的影响。

温彬表示,未来在食品CPI改善的条件下,随着消费对经济增长的拉动作用进一步增强,预计CPI中枢有望保持在2%以上。总体来看,未来中国价格水平基本保持在合理区间,货币政策具有较大的操作空间。

华尔街见闻首席经济学家邓海清团队表示,CPI影响货币政策宽松的可能很低,相反,若PPI转为通缩,则需要央行加大逆周期调节力度,货币政策宽松将显著加码,降息应提上议事日程。



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