平台炸雷后，P2P的钱哪里去了？

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：P2P平台公司在被挤提后，无法筹措足够资金承兑，就会崩盘，受损者众，但也有受益者，比如下游的那些贷款人。

这么多民间借贷平台炸雷了，但P2P的钱不会凭空消失，它从一部分人到了另一部分人手里，社会总财富并没有减少多少，但另一方面，P2P的钱消失了一部分，因为炸雷的平台消耗了大量投入，且没有新的财富产生。 

P2P是高回报（相对银行利率和货币基金收益）的投资方式，高回报就有高风险，一个平台倒闭后，媒体喜欢报道涉及数十亿数百亿元，好像是说这数百亿元就会凭空消失，如果是这样的话，那么上百个这样的平台倒闭，那威力的确惊人，造成的社会危害一定很大。 

P2P平台倒闭，损失最大的是投资人，有人投上百万元进去，押上多年血汗钱，出事儿后只能请政府做主。从这方面看，问题平台可谓作恶多端。社会发展就是让人富裕的，有人努力工作却因为投资P2P返贫，这无疑是很恶劣的事情。 

P2P平台爆雷，大概可以分三种情况。一种是平台恶意诈骗，自己或者股东方通过各种方式截留了投资款，还有投机者专门入股P2P平台，条件就是通过各种项目从平台拿钱。另一种是管理不善，管理层自己拿了不少钱，入不敷出。还有一种是项目运行得还不错，受大环境影响被波及，这种情况也不少。这三种情况有时会交叉出现。 

P2P平台公司在被挤提后，无法筹措足够资金承兑，就会崩盘，受损者众，但也有受益者，比如下游的那些贷款人。 

投资者的钱不会凭空消失，但会被损耗一部分。经营不佳的平台，会被管理者、贷款方、营销费用，以及早期投资成本损耗。即便经营良好的平台，因为挤兑倒闭，资金也会损耗在下游贷款人手中上。所以最近有新闻说，有下游借款者故意传播P2P平台爆雷的消息，以此逃债。 

从结果上看，这就好像赌博，钱在不同的人手里倒换，从一些人手中到了另一些人手中。在转移的过程中，平台要出人员工资场地租金营销费用，所以会有消耗，但整体上损耗占比不会太大，如果是恶意侵吞，那占比就会很大，这种情况有多少，也很难统计。 

这个游戏的危害是，没创造新财富。正常的商业会产生新的财富，就比如一个人投资一家门店60万元，过了一年，除了折旧等赚了20万元回来，这20万元就是新产生的财富，这样才会良性循环，如果赚不到钱，就不会有新投入，社会就没办法发展。 

社会为什么会不断富裕起来？因为有新增财富出现。比如股市有3000家上市公司，过了10年，这3000家公司市值涨了一倍，这就是奉献给社会的财富，如果没有上涨，算上利息成本可能就是不划算的，就是没有给投资者做贡献。 

没有给投资者做贡献，但有可能给大股东做了贡献，比如大股东靠融资顶住风险，靠抵押融资发展了其他项目，一部分持有人也可能因为收割韭菜获利，P2P也一样，没有创造新财富，就成为一部分人收割韭菜的工具。财富的这种流动，对整个社会而言，是没有多大意义的。 

P2P平台投的都是银行不感兴趣的项目，其客户愿意承受高成本，是因为无法从银行获得低成本资金，他们愿意承担高利率的原因，是因为所做之事有还不上贷款的风险，这种风险会经过平台大量传递给投资者，但是投资者缺少了解风险的能力，或者整个平台让他们忽视这种风险。 

高息贷款当然是有需求的，民间拆借成本一直不低，各地都有民间拆借的资金盘，可是这种资金盘很难持久，一段时间后就崩盘，风险控制是很不容易的事情，从高风险客户那里获利也不容易。从理论上讲，互联网金融是很可行的一件事情，可以创造让投资者、股东和借贷者都满足的财富，奈何蜂拥而上，有优质投资者，又哪里来这么多优质客户？ 

现在，优质投资者的钱又被这些不优质的客户给占有了。

（编辑：杨少康）

来源: 余胜良 · 证券时报