深圳警方通报三起平台暴雷进展 到底谁是非法集资谁是错杀

来源: 券商中国   

网贷平台暴雷事件近期轮番上演,一个接着一个,似乎让人看不到尽头。

7月17日,深圳公安局南山分局通报了深圳连续三起平台暴雷事件的案件最新进展。

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上百家P2P出现挤兑危机的眼下,1800多家P2P流动性迎来大考。有业内人士表示,网贷行业在加速整合出清的大趋势下,不能一竿子打翻一船人。数名受访业内人士指出:目前出现兑付风险的问题平台,大多数是打着P2P的旗号从事集合理财、期限错配的资金池形式的集资诈骗平台,操作手段基本可以认定为虚假发标自融和庞氏骗局。而一些践行标的小额、分散、一一对应的纯信息中介平台,并没有产生实质性风险。

“其实在这场风潮让人最痛心的是,那部分坚持在做小额分散的资产以及风控的平台,因为投资人的恐慌集体撤退造成其流动性风险的激增,我们都希望可以减少这样的错杀,这也是真正需要引起行业重视的问题。”一名资深网贷高管对记者说。

我们在看到不良平台出清的时候,也应该看到一些合规平台的自我救赎。

曾经的卖点变为痛点

在动辄“千亿级”、“百亿级”平台“暴雷”的舆论氛围下,网贷挤兑轮番上演,债权转让骤增,多家P2P平台面临自成立以来最严峻的流动性管理难题。

“我觉得舆论不应该再用‘交易规模’这个指标来描述平台风险敞口,而应该关注贷款余额。只有待收的资金才存在兑不兑付的情况,已发生过的交易规模不应该用来描述未来的风险。动不动用千亿、百亿级去定义一个平台。”人人聚财创始人兼CEO许建文建议。

值得注意的是,“累计交易量或成交额”是指平台自上线以来全部交易量之和,为流量概念;“待偿余额或存量规模”是指特定时点平台上所有投资人(出借人)持有的未结清投资标的(借款资产)的本金及应收利息之和,为存量概念。

目前并没有权威官方数据能够表明P2P全行业的待收风险敞口规模,但不少P2P业内人士告诉记者,经过大半年之久的有序压降,整体的待收金额是下降的。之所以现在还会发生流动性危机,核心症结是因为在合规备案期内,平台不能再通过发行新增标的的形式,去承接以前期限错配的资产;老的资产又没有到期退出,投资人如果一赎回,平台就只能拿自有资金垫付。没有现金流的,就只能垮掉。

从这个角度看,现在几乎是集合理财式的伪P2P集体倒掉的时候,因为他们的标的从一开始就是非穿透的,没有做到一一对应。

恐慌情绪下,投资人不惜以高利率(实际上是补贴给下家接盘人)转让债权,平台债转规模显著飙升。随便一搜都是千只标的转让,且有些转让利率比实际到期利率还高。

一位投资人向记者坦言:“我刚把30万资金做了债转,看到不断有平台出事真的是害怕了。大家都只想拿回本金,牺牲利息在所不惜。”

“网贷行业有固有的问题在里面:它是涉重(资产)行业,网贷平台面对投资人有刚性兑付的客观使命,但是网贷平台的注册资本与股东的偿付能力不足,因此一旦出流动性风险就容易暴雷。”曾光总结道。

行业后遗症显现

还在缄默的各地金融办、呼吁各方理智看待并处理危机的互金协会、无奈发声阐明股权关系的“前”上市公告股东、鼓励投资人告自家跑路老板的P2P员工、以直播方式告诉投资人自己还在的P2P高管、倍感无辜有苦说不出的资金存管银行……这是个神奇的时代,P2P批量暴雷后,各种奇异又焦灼的景象轮番上演。

上市公司珈伟股份,深陷投之家的诈骗案。昨日该司二度开腔回应其股东(灏轩投资)与投之家的关系。该司称灏轩投资对被变更为“投之家”股东的工商登记事宜毫不知情,并打出了四个“从未“——从未与“投之家”签署任何投资协议、从未支付任何投资款、从未参与“投之家”的任何经营管理、从未派驻任何人员进驻“投之家”。

网贷平台连续暴雷几乎给了所有上市公司一个警示——那个借投资P2P平台来提高二级市场估值的时代,彻底过去了。上市公司还是应该乖乖专注自身主营业务,不要再试图跨界染指民间金融。

这或许是此轮网贷危机出清过后,留给行业的一个后遗症。

银行也很无奈,承担了声誉风险。已产生兑付危机的P2P钱爸爸,一度在官网宣传由某股份行提供自己存管,以至于在其爆累后的相当长时间,舆论一直将矛头对准该股份行,认为其存管不力。有银行网金部人士告诉记者,银行存管在网贷标的穿透合规方面起的作用,也是有限的。因为银行作为账户开立与资金存管机构,权责是有限的,是在接收到平台下达的调配指令后,将资金划付。银行保障的是账户资金的安全,却根本没有办法追究借款人或投资人把这笔钱投到了哪。如果P2P平台虚假发标,但只要投资人没有办法证伪,仍旧做出了将钱投入该笔标的的决策,那么银行只能遵循指令,把相应资金划入该标的的收款账户。

原因到底是什么?系统性民间信用风险显现

“本轮行业暴雷,大环境不好、资金紧张是主要原因;但各平台自身的因素也很重要,平台短期发标长期借出影响流动性,或者自融乱投资都是在紧缩周期最容易出问题的。”红岭创投董事长周世平告诉记者,其所掌舵的平台,去年就已经启动了大单标的的清盘。

一名杭州原配资公司的高管,提醒记者不能忽略地区风险。“浙江一带,尤其是杭州频频出事,不仅仅是P2P集中度高。我个人觉得真正的主要原因,不是中金研报说的流入楼市(当然不排除这个因素),因为很多地方都存在住房限购和房价高企的问题;而是杭州此前有一大批配资平台,他们就是资金的二道贩子,手上设了好几个平台,左手倒右手做大待收规模,再找好骗的企业主来接盘,他们用别人的钱赚自己的收益。杭州还沉淀下来一批配套服务的企业,做软件的、网页的、培训的,各种金融马甲齐全,所以骗子们比较好得手。”该原配资公司高管告诉记者。

一名刚刚离开网贷行业的P2P前高管向记者分析,P2P大面积逾期的原因有三点:

一是宏观经济形势下行,许多投入中小企业项目风险比以往时候更高;

二是羊群效应导致投资人信心严重受挫,各大平台资金净流出非常严重,流动性是个死命题;

三是P2P并没有降低市场的融资成本,前期因平台推高估值高位套现的需求,不得不追求规模,在去杠杆的眼下,泡沫必然被刺破。

还有P2P人士认为“暴雷跟股市下行不无关系”。的确,目前因底层资产涉及上市公司贷款项目逾期而受牵连的,就有信融财富与陆金所。

从一些宏观经济数据看来,P2P目前经历的风险可能是被传导的。银行方面,截至5月末,商业银行不良贷款余额为1.9万亿元,不良贷款率达1.9%,较一季度末上升了0.15个百分点;债市方面,截至5月的债券违约率为0.39%,上升明显。

企业信用风险高发的同时,因为去杠杆的关系,非标融资却继续萎缩:6月份信托贷款继续收缩1660亿,委托贷款继续收缩1600亿,未贴现票据收缩3630亿,总体收缩接近8000亿。因此,企业的信贷获得主渠道又回到了银行表内,灌溉民间融资平台的热钱越来越少,借贷主体资金链吃紧。

自保之路开启,不少网贷重新退回重资产时代

无论如何,还没暴雷的P2P也很紧张,开始紧盯流动性。而事实上,在此之前,自救已经开启。

P2P自救的主要途径,是加码线下重资产,引入房抵和车抵资产:前者如众金在线等,凭借借款人出具的银行房贷合同来发起标的;后者如人人聚财,根据借款人的车辆抵押合同来发标,目前在贷余额不到40亿,居全国前三。

一位曾在车贷行业的从业者表示,如果平台做的时汽车融资租赁的话,用户分期购买的车辆所有权属于该网贷平台,经过3-4年到期后,车辆才会过户给投资人,所以对于投资人的资质可能要求并不算高,而车辆抵押贷以及房贷对于投资者的资质要求较高。“现在市场中车辆多次被抵押或者在黑市中做交易的事件并不少,这也是对现在选择做车贷,尤其是抵押贷平台的一种考验。”上述人士坦言。

看起来靠谱的做法,也引出一个疑问,若平台均引入重资产以增信,那这无疑对投资人提出需要更高的资质要求。这是否可能偏离了普惠金融的本意,让一些长尾客户失去贷款的资质?

另外,从以前砸钱向营销获客,到现在砸钱向防控,P2P堪称经历洗礼。

投哪网副总裁郝歌表示,公司累计融资的15亿元主要用于科技研发,其次是资产端的建设。事实上,车贷行业今年遭到重创是因行业之前野蛮生长,大量的平台没有风控系统。“用一个Excel表就能放款几十个亿,没有风控不用科技,在这样一个客观现实当中,我们一直建设并更新风控系统,因为科技其实是需要实打实的投入资金以及人才储备的” 郝歌说。

另一家同为车贷模式的微贷网,其高管表示,正在其贷前风控系统增加对车辆本身的风险评估权重。

以上,是P2P暴雷潮后焦灼的众生相,堪称奇景。

广东经侦给出问题平台几大特征

据一财报道,广东省公安厅经济犯罪侦查局银行卡犯罪侦查科科长植才兵在最近一次培训中表示,互联网金融行业容易触犯的经济犯罪主要有这么几点:

一是非法集资问题,涉及非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪等;

二是擅自发行股票,主要是众筹领域;

三是POS机的非法套现,主要涉及第三方支付平台,涉及罪名是非法经营罪。

此外,如果第三方支付二级代理商携款潜逃,还会涉及到合同诈骗等问题。近两年,案发量最大的还是非法集资。

没出事不代表没犯法,植才兵表示,无论是P2P平台抑或众筹平台,都是中介机构,只有撮合交易的职能。“但从现状来看,很多平台严格来说可能还不是很符合文件的规定。我们在排查的时候发现,至少有部分平台存在非法集资的嫌疑。这个也是值得各个平台、各个公司自己思考的问题。”

来源: 券商中国

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