袖珍车贷股爱鸿森业绩变脸 上市一个月业务锐降逾期罕见为零

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：不管业务量暴增还是骤降，爱鸿森贷款逾期情况也显得十分“特别”。

爱鸿森，一只袖珍车贷股，其实较点牛金融而言，爱鸿森更早在纳斯达克亮相。不过由于默默无闻，在美上市“中国车贷第一股”的名头，却是后者叫得更为响亮。

作为一家网贷平台，爱鸿森的运营主体是四川森淼融联科技有限公司（下称“森淼融联”），相关负责人对《投资时报》记者表示，该公司通过VIE结构上市，在时间节点上的确比点牛金融提前了几天，但“爱鸿森根据自己的策略，未对外进行大规模宣传推广”。

公开信息显示，点牛金融于美国东部时间3月20日上市，而爱鸿森3月16日即已在纳斯达克上市。截至美东时间6月5日收盘，两家公司分别报收6.05美元及5.91美元，总市值分别录得8802万美元和1.51亿美元。

所谓“第一”的名份，并未给点牛金融带来更好的运气。爱鸿森该为此拍手称庆吗？

事实上，爱鸿森在上市后一个月，其当期借款人数和出借人数均出现锐降——从3月的56人和189人降至4月的17人和97人，降幅高达70%和49%。而今年以来，该公司当期借款人数持续下降，4月的上述数据较今年1月降幅更高达92%。同时，该平台借款待还笔数和借贷余额相仿，均扶阶下行。

爱鸿森相关负责人就此对《投资时报》记者表示，4月该平台更换了资金存管银行，为更换顺利，平台方主动控制了3月与4月的业务量。

但引起记者关注的还有，爱鸿森罕见出现逾期和代偿同时为零的情况。爱鸿森方面对《投资时报》记者解释称，其与多家第三方机构有合作关系，由后者推荐借款人，在借款人可能出现逾期之前，合作方会收购出借人所持有的债权。

有意思的是，爱鸿森目前资金存管银行四川新网银行对记者表示，尚未发现爱鸿森存有异常情况。

美国东部时间3月16日，一家注册于美国内华达州名为SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED的公司在纳斯达克低调上市，代码：AIHS。

这是森淼融联通过可变利益实体（VIE结构）模式登陆纳斯达克的上市主体。四川森淼泽成商务咨询有限公司（下称“森淼泽成”）则是SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED在中国境内的全资子公司，而森淼泽成又通过协议控制方式持有森淼融联100%股权。最终，森淼融联作为VIE结构下的运营实体，从事网络借贷信息中介业务。

天眼查信息显示，森淼泽成法定代表人、执行董事为胡祥，全资股东为注册于香港的SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED，中文名为：森淼融联科技（香港）有限公司。

工商信息显示，森淼融联大股东同样为胡祥，持股比例为87%，胡也是公司法定代表人，执行董事为温希。2017年11月10日，胡祥等9位股东已将森淼融联全部股权质押给森淼泽成。

爱鸿森2017年运营报告显示，其业务产品包括主攻车辆抵/质押借款的“爱贷”、从事汽车供应链金融的“爱链”，以及介入消费金融的“爱花”。

按借款金额计算，当年爱贷为3.18亿元，占比79.1%，爱链为0.77为亿元，占比19.26%，爱花为0.07亿元，占比1.64%；按借款笔数计算，爱花占大头，为1780笔，爱贷为1042笔，爱链为327笔。

也就是说，两项针对汽车的板块相加，仍弱于消费金融业务。有市场分析人士指出，这一现象在目前的“车贷企业”中较为普遍。

据爱鸿森网站信息，今年以来，该平台业务量逐步下降，其中3月份下坠态势尤为明显。截至5月31日，爱鸿森累计交易金额为11.22亿元，累计交易笔数4227笔，在贷笔数112笔。而据爱鸿森2017年运营报告，当年末，该平台累计交易额9.66亿元，累计交易笔数3662笔，平台待收金额5335.86万元，平台待收笔数405笔。即今年前5个月，其累计交易金额只增加了1.56亿元，累计交易笔数只增加了565笔，待还笔数则迅速下降。

数据进一步显示，今年1至4月，该公司当前借贷余额从1月的5079.57万元逐月下降到4月的4412.42万元，当前待还笔数分别为402笔、417笔、113笔、119笔。

同期，该公司累计出借人数量分别为3366人、3368人、3372人、3374人，累计借款人数量分别为2505人、2525人、2558人、2567人，当期出借人数量分别为196人、168人、189人、97人，当期借款人数量分别为209人、164人、56人、17人。而据爱鸿森2017年运营报告，当年末该公司当前借款人数量为243人，当前投资人数为232人。

从上述数据的变化可以看出，下降最为明显的是当期借款人数量和待还笔数，其中3月份呈断崖式下跌，而当月，正是该公司赴美敲钟的日子。

与今年的表现相反，2017年爱鸿森业务量一度暴增。当年该公司撮合交易额4.02亿元，同比增170.12%，成功撮合3149笔交易，同比增约9倍。

对于爱鸿森平台借款人与出借人数量减少的原因，爱鸿森相关负责人对《投资时报》记者表示，该公司与四川新网银行于2018年4月8日签订了《资金存管服务协议》，计划将原先合作的广东华兴银行资金存管系统更换为四川新网银行资金存管系统。为有利于资金存管系统能更顺利完成更换，平台主动控制了3月与4月的业务量。因此，出现了出借人与借款人同时降低的情况。

对于待还笔数减少的原因，爱鸿森方面称也是因切换银行资金存管系统而主动控制业务量导致规模降低。

不管业务量暴增还是骤降，爱鸿森贷款逾期情况也显得十分“特别”。

该平台在其2017年运营报告中称，已稳健运营1323天，逾期金额为零。今年的各月运营数据也显示，逾期金额和逾期笔数一直为零，累计代偿金额和累计代偿笔数同样一直为零。

同业中不乏宣称逾期率和逾期金额为零者，但据记者了解，一般会有代偿金，即借款人的逾期率实际并非为零，而是平台以风险备付金方式代为垫付。显然，像爱鸿森这种逾期和代偿同时为零的情况，实属罕见。且爱鸿森方面表示，该平台自上线以来并未设立过与风险备付金类似的相关机制。

据透露，前期该公司与多家第三方机构有合作关系，由合作的第三方机构推荐借款人。爱鸿森虽然会对借款人的资质进行严格审核，但在借款人可能出现逾期之前，合作的第三方机构会先行收购出借人所持有的债权。

在相关政策取消风险备付金后，网贷平台如何在响应去刚兑的精神下吸引投资者，已成行业核心问题之一。

记者注意到，爱鸿森另一项异于同行的数据是复投率。其在2017年运营报告中称，平台用户平均复投次数28次，平均复投率高达67%，远高于行业平均水平。记者调查发现，2017年投资次数排名第一的投资人，当年投资次数高达982次。

爱鸿森方面就此表示，很多用户设置有自动投标功能。每当用户收到回款后，已设置自动投标的用户会将回款继续用于出借。

据了解，爱鸿森的借款人由自然人和法人构成，借款主体中自然人占60.98%，法人占39.02%。

此前有文章曾质疑爱鸿森部分借款标的涉嫌关联融资和担保问题，或变相突破同一法人在同一网贷平台借款余额上限不超过100万元的规定。爱鸿森方面对此予以否认，称公司已按监管要求，同一法人在网贷平台借款余额上限严格控制在100万元以下。此外，今年3月缩减的项目主要为自然人借款项目。

（编辑：杨少康）

来源: 投资时报