新时代的财富管理方向与机遇

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：资产配置理念近年来在财富管理市场屡有提及。集中投资可能会一时受益，但一旦出现风险，就是颠覆性的。

近年来，中国居民财富呈现爆发式增长。财富管理行业如何抓住机遇加速自身发展，投资者又该如何调整投资策略以应对风险、实现资产升值？这些问题正引起更多的关注。

短线投机不可持续

“未来中国财富管理市场上，短线投机将越来越不可持续，取而代之的将是长期投资、价值投资、全球资产配置以及基于科技的投资，这些才是未来。”宜信创始人、CEO唐宁说，伴随全球经济政治更频繁的变化周期的到来，未来市场阶段性的诱惑将会持续出现，地雷也隐伏前路，泡沫可能会再次出现。

此前，多位财富管理人士也提示广大投资者要进行长期配置。比如，新财道财富管理股份有限公司董事长周小明认为：“对于普通理财者，3年可视为短期，5年为中期，10年以上是长期；而从家族财富角度，则要以代的概念来计算，30年一代是短期，60年两代是中期，100年叫长期，要用百年思维构建长期的资产组合。”

对于新时代财富管理的发展趋势，唐宁认为，可从未来10年加以研判，即由固定收益类到权益类、从短期投机到长期投资、从中国到全球、从单一产品投资到资产配置、从一代创富到二代创富。他建议，投资者持续践行资产配置、长期投资，构建一个包括传统股、债以及另类资产在内的大类资产组合。

资产配置应强化组合理念

资产配置理念近年来在财富管理市场屡有提及。集中投资可能会一时受益，但一旦出现风险，就是颠覆性的。

投资者如何坚持长期投资、完成资产配置？专家认为，应根据客户的需求而定，但高净值人士也应转变观点，从单一国内市场、有限资产类别的理财方式，扩展为视野更为宽广的、全球化的、多资产类别的资产配置方案。

有建议称，母基金是实现资产配置的方式之一。据唐宁介绍，母基金可以分散投资于多只不同的创投、私募股权、房地产、对冲基金等基金，投资于科技创新、模式创新，投资于重质不重量的增长；有助于平滑单一基金波动所引发的亏损概率；能更有效地制定出长期的资产配置战略。

万维资产首席投资官费鹏认为，资产配置是分享不同资产的成长，同时分散资产的风险。通过充分运用金融科技手段，搭建智能平台并提供多资产方案，可以有效匹配客户的个性要求，为财富管理提供高质量产品供给。

根据宜信财富的《2018年资产配置策略指引》（以下简称《指引》）分析，2018年将是市场波动性提升的一年，潜在的市场波动性加剧，凸显出增配另类投资的重要性。从过去的实践看，受益于经济的增长和充沛的市场流动性，包括私募股权、私募地产基金在内的另类资产在2017年里表现良好。具体到各类资产配置比例，《指引》建议，以1亿元资产为例，投资者可将25%的资产配置到私募股权、20%配置到房地产、20%配置到国内固定收益、20%配置到资本市场、5%配置到海外私募信贷、10%配置到保险。

各类资产变动蕴含机遇

2018年，各主要资产类别面临不同的变化与机遇，上述《指引》给出了具体的分析和判断。

比如私募股权，随着资金涌入，全球范围竞争加剧，优质的基金将是最大的受益者。具备战略眼光的基金管理人还将能发掘红海中的蓝海，如二手份额机会、欧美中型市场并购机会等。展望2018年，对于国内私募股权投资市场，仍持谨慎乐观的态度，市场将整体趋向价值回归，对创业长期利好。但高回报的驱动因素和相应的潜在风险都在变化，因此，将重点布局新兴行业，尤其是人工智能、金融科技、企业服务、医疗健康等技术密集型产业；关注个性化升级的新消费时代下的消费升级机会。

再如保险业，《指引》认为，保险与科技结合的趋势愈发紧密；保险资金投资规模将持续扩大，投资结构将日益优化，有望推动投资收益率提升；除投资功能之外，保险对于高净值人士财富传承的价值也将进一步显现。

对于全球房地产业，其判断如下：国内房地产市场已经从增量扩张转向存量优化；创新型经济催生了物业新需求，如物流地产、长租公寓等业态；澳、英、美的一线城市经济增长稳定、产权制度完善且住房需求旺盛，实体物业具备长线增值潜力。

对财富管理机构提出新要求

新时代的财富管理市场同样催生着财富管理机构的变革。

清华大学法学院金融与法律研究中心主任施天涛的观点是，现在的家族财富管理涉及金融、法律等多方面的知识、经济和能力，是一种专业化管理，由专业机构和专业人才承担管家职责。

唐宁认为，投资能力、国际化能力、科技能力，这三者是一家优秀财富管理机构的基础。就科技能力而言，他认为，未来的金融企业必须是将商业模式与科技有机结合，用技术来强化金融逻辑与规律，用IT、数字技术来提高业务效率与精准度。

周小明表示，财富管理机构首先要打造服务财富管理的专业化体系，其次要建立永续经营的治理架构，成为有价值、有传承、国际化的公众公司。

（编辑：杨少康）

来源: 金融时报 胡萍