超5万亿货币基金迎新规,余额宝或成重点监管对象

作者: 拓天速贷   

金评媒(https://www.jpm.cn) 编者按:近日证监会发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,并将于2017年10月1日起开始施行,对开放式基金的流动性管理作出规范,而《管理规定》中的第八章对货币市场基金做出了特别规定。

还有半个月,国庆假期即将到来,而对于货币基金来说,除了8天长假,还将迎来全新的监管规范。近日证监会发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,并将于2017年10月1日起开始施行,对开放式基金的流动性管理作出规范,而《管理规定》中的第八章对货币市场基金做出了特别规定。

《管理规定》从内部控制、产品设计、投资交易、信息披露等多个方面进行了规范。与之前3月发布的征求意见稿相比,其主要的变动多集中于“货币基金”,《管理规定》中首次针对货币市场基金在公募行业出现了"系统重要性"的提法,将整个基金行业的稳定性提升到前所未有的高度。防控金融风险一直是监管层最为重要的任务之一,如今迅猛发展的货币基金也将会在《管理规定》的倒逼下,不断降低潜在风险,提升运营能力,实现更加健康、规范的发展。

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根据相关数据显示,自2013年5月余额宝成立起,货币基金便开启了疯狂增长模式,截至今年9月4日,我国货币基金资产净值已达近5.4万亿元,占全部基金资产净值的53.07%。如此庞大的市场规模,加之货币基金高集中度的特征,其机构同质性行为非常强,一旦市场出现变化,机构的赎回行为就容易放大市场的交易风险,进而突破公募基金自身的流动性管理上限,从而引发市场的流动性冲击。为此,《管理规定》对货币基金规模、投资集中度、投资品种、久期等方面做出了更加细化的要求,而这些要求中的涉及到的投资上、下限,将导致货币基金收益率出现一定幅度的下滑。

作为全国乃至全球最大的货币基金,余额宝在今年二季度时其规模已经达到了1.4万亿元,占据了货币基金市场总规模的27%,且在申赎预测、资产配置、风险预警各个方面都处于行业领先水平。所以说,无论是规模还是运营各项指标,余额宝都具有明显的“系统重要性”特征,因此外界一致认为,《管理规定》落地实施后,余额宝必将成为重点监管对象。事实上,在《管理规定》出台之前,天弘基金就非常重视余额宝的流动性管理,为此其构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系,并开发相应的系统辅助基金经理进行投资决策。今年先后2次主动下调余额宝持有限额,就是其为了提升流动性风险管理能力而做出的实质性举措。

总的来说,《管理规定》的发布与实施,必将有助于防范系统性风险,推动货币基金回归流动性本源,实现长期健康发展。包括余额宝在内所有相关机构,应该尽快接受、适应更加严格的监管标准,确保货币基金向着更高层次发展。

(编辑:田跃清)

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