大量业务处于灰色地带，金交所与互金平台合作被叫停

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：随着监管政策的逐一下发，违法、违规平台被一一淘汰，行业环境得到了有效改善。如今，各地监管细则的发布，更加深入的解决了行业问题，使整个行业走上了规范、健康的方向道路。

金融资产交易所，也就是我们常说的金交所，在之前的半年间，一直在接受合规性检查。而自从“64号”文件下发后，关于金交所与互金平台合作的“触网”模式就收到了广泛关注，目前检查已接近尾声，相关的整改意见也已逐步下发，金交所与一行三会监管下的信托计划和资管计划、与互联网金融平台的合作、与直销银行的合作均被叫停。

金交所作为区域性的交易市场，在近年来借助与互金平台的合作铺向全国，但由于其大量业务身处监管套利的灰色地带，从而埋下了风险隐患。在过去几年，由于线上线下的监管差异，产生了显著的监管套利空间，例如，部分金交所将私募类的产品通过打包拆分、层层包装之后，在互金平台上销售给不适当的投资者，这种没有任何资产抵押，单纯依赖收益权转出方的信用的产品，此类产品最大的风险在于投资者看到的投资标的都是不透明的，很容易产生风险事件，最典型的就是今年年初的“侨兴债”事件。

在今年1月9日清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议召开后，第二天证监会就发布了相关公告，表示将用半年时间集中整治金融资产类交易场所。根据整改意见，金交所与信托计划、资管计划、银行直销银行、互联网金融平台的合作均被“一刀切”。而从今年5月份起，由一行三会、工商、经侦、银行等人士共同组成的多个检查小组，就开始进驻到各地金交所检查其相关存量项目的运营情况。经过两个月的时间，目前排查已基本结束，虽然官方结论尚未对外公布，但据业内人士表示，金交所以后不可以再销售一行三会监管的产品，之前的存量，7月之前要清理干净。

金交所模式创立的初衷，其定位是国有金融资产的交易、不良金融资产的处置等业务。但随着各省内数量的增长，其生存竞争日益加剧。 根据金融监管研究院统计，目前全国金融资产交易所(交易中心)共64家，其中13家交易所、45家交易中心、6家互联网金融资产交易中心，部分省份内多达四五家。只有少数机构能够通过主动管理业务盈利，这也是这几年绝大部分金交所只能沦为银行和互金平台的通道，赚取服务费的主要原因。

如今监管禁令的到来，会让很多金交所无所适从。所有金交所都面临转型，除去之前的合作通道后，只剩下纯机构之间的业务是合规的，例如信息耦合、资产管理、资产转让、挂牌登记等。而如果只有这些业务的话，全国只要两三家金交所就已经足够了，没有盈利能力的金交所势必会面临淘汰。虽然各地方的情况有所不同，“一刀切”禁令能否真正落实到业务层面仍未可知，但是监管政策对行业的规范作用是切实存在的。

就像目前监管整改中的P2P一样，行业初期的乱象丛生，让跑路、诈骗等负面词汇充斥着整个P2P市场，不过随着监管政策的逐一下发，违法、违规平台被一一淘汰，行业环境得到了有效改善。如今，各地监管细则的发布，更加深入的解决了行业问题，使整个行业走上了规范、健康的方向道路。

（编辑：杨少康）