中国金融科技第一股信而富正式登陆纽交所

北京时间4月28日晚间，国内网贷平台信而富在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“XRF”，首次公开发行1000万股美国存托股票(“ADS”)，每股ADS代表1股A类普通股，定价为每股6美元，在承销商未行使超额配售权的情况下，募资规模约为6000万美元。

摩根士丹利、瑞士信贷、Jefferies作为本次上市的承销商。信而富也因此成为2017年首家登陆纽交所的中国公司。根据公司授予承销商的超额配售权，承销商可自招股书的日期起30天内，以首次公开发行价格追加购买最多150万股的ADS。

据悉，信而富所募集的资金将主要用于获得更多用户以渗透到目标市场、测试及开发新产品以满足用户全生命周期的信贷服务需求等。

根据公司招股说明书，假设公司所有发行在外的潜在普通股转换为普通股，信而富公司创始人、董事长及首席执行官王征宇在交易完成后的持股比例将为8.7%。主要股东Broadline Capital LLC的持股比例将为26.4%。

真正金融科技第一股

研究信而富的发展历程，可以发现拥有较强的团队背景、较长的风控经验和较强的金融风控技术是其优势所在。从基因上讲，信而富更具技术含量，可谓国内真正的金融科技第一股。

公开信息显示，成立于2001年的信而富，未正式成立线上网贷平台之前，一直为银行提供信用评分模型和风险管理系统，并帮助服务银行发行过超过1亿张信用卡，为国内一半以上的全国性银行提供服务。2010年开始涉足互联网金融业务，为出借人和借款人搭建网络借贷信息中介平台，提供撮合服务。其中，信而富创始人、CEO王征宇博士，作为信用分析和决策技术行业的权威专家，曾在信用分析行业标准和消费信贷基础设施标准等领域发挥关键作用。

通过首创的预测筛选、自动决策核心技术及对市场的精准判断，信而富探索出一条具有核心竞争力的差异化商业模式—— “Low And Grow”。瞄准5亿传统征信体系之外EMMA族（“爱码族”）人群蓝海市场,通过对“爱码族”在互联网上的留下的轨迹进行多维度、多层次的复杂分析，做出一系列决策模型，最终形成风险评估、授信决策、贷后管理等一系列系统决策。根据“Low And Grow”策略，信而富为“爱码族”提供的首次借款额度较低、期限较短。随着该“爱码族”借款还款次数增多、信用逐步积累之后，信而富会提升该爱码族授信额度，并提供覆全其生命周期的借款服务。

数据显示，2014年以来，平台借款人数近三年累计增长13倍，由2014年101384人增长至2016年1419746人。截至2016年末，平台上累计借款人的重复借款率为67%，2017年一季度这一数据提升到了73%。 

亏损局面扭转可期

值得注意的是，信而富自2015年进入快速扩张阶段以来，仍然处于持续亏损阶段。招股书显示，信而富2014年、2015年、2016年税前利润为13.1万美元、-3002.6万美元、-3336.3万美元。也就是说，除了2014年盈亏平衡外，信而富在业务大幅扩张后的这两年都是大幅亏损。

招股说明书显示，信而富现金消费类现金贷产品在2014年、2015年和2016年的交易笔数分别是21046笔、4593591笔和5967785笔，成交额分别是150万美元、3.49亿美元和6.12亿美元，可以看出，信而富现金贷业务三年间发展迅猛。之所以未能在收入和盈利上得到体现，主要原因在于：信而富现金贷产品以为EMMA族提供可负担的信贷为宗旨，费用低廉，注重服务于借款人的终生借款需求。不同于一般P2P公司收取高额手续费赚取利润的模式，信而富现金贷手续费低至1%~2%，因此信而富现金贷收入在前期没有完全得到体现。但是随着用户逐渐成长，长期价值将会逐步显现。从支出角度来看，信而富现金贷业务此前正处于前期投入期。自2014年开始，信而富针对现金贷业务，连续两年在数据安全、客户服务、技术开发、大数据实验室等方面大规模投入。

据奥纬咨询(Oliver Wyman)报告，中国具有世界上最大和增长最快的网贷市场。与此同时，非银行消费贷款市场预计2020年将达到4.1万亿人民币，这表明，未来“Low And Grow”增长潜力巨大，信而富作为网贷平台将呈现高成长性发展，其服务费用也将随着EMMA族借款额度的持续提升而增长，盈利模式得以预期和可持续。

金融科技日益精进，针对国内大批P2P平台在严格监管下倒台的行业现状，信而富2017年度率先登陆美国资本市场，这对行业发展复苏、网贷环境健康规范化都具有领航作用。