地方交易所整顿重启,P2P借道金交所警钟长鸣

由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议,19日在北京召开。会议对下一阶段开展交易场所清理整顿工作做出部署。

会议指出:“一些金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破200人界限,涉嫌非法公开发行。该行为公然违反国务院38号、37号文件规定开展连续集中竞价交易,诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资。”

证监会官网信息显示,部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥,少数省市抢跑设立票据交易场所,部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险。

值得注意的是,最近招财宝平台侨兴私募债出现风险虽然该产品最终由保险公司兑付,但是造成的社会影响特别大,也引起了监管部门的关注。侨兴债三期到七期的产品被拆分为若干200万元的产品来售卖,形式上是销售给了合格投资者,但是其通过质押再次融资,本质上也涉及到私募债的拆分销售,最终由普通用户出资。

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去年824日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,对同一自然人或法人在单一网贷平台的借款余额,分别作出20万元和100万元的限制。众多原来从事供应链金融等大额标的融资的P2P平台,由于单个融资企业融资金额高达几千万,甚至上亿元,线上募集资金很容易超过200人,私募债就变成了公募理财产品,明显与监管不符合。借道金融资产交易所发行理财产品,成为这些平台的无奈之选。

据麻袋理财研究院统计,众多互金平台已经成为金融资产交易所股东或者会员。随着证监会重启地方交易所清理整顿工作,金融资产交易所亦将面临整顿,大额标的借道金交所恐难长久。

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麻袋理财研究院认为,小微企业融资难,是实体经济长期存在的问题。8.24网贷监管细则的出台,意在引导互联网金融公司服务小微企业和个人,与传统金融机构错位竞争。私募债、信托、私募基金等理财产品风险较大,主要针对有一定风险承受能力的高净值客户。而互联网理财用户风险承受能力较弱,并不适合投资这些产品,一旦出现风险,造成的社会影响更难控制。

未来,如果想要通过金融资产交易所通道发布理财产品,可能就要受到合格投资人要求.比如一个供应链金融项目金额2000万,为了合规,在起投门槛上就要限制10万元起投资,这样最终投资人数才不会超过200人。对于部分定位于综合理财的中小平台来说,可能会在交易所整顿开始后面临淘汰。一方面,这些平台在消费金融领域布局较晚且没有相应的基因,转型比较困难。另一方面,平台客户本身较少,如果再对起投门槛加以限制,大额融资项目就可能面临募集不成功。

随着监管政策的出台,未来可能有三类平台会胜出,实现弯道超车。第一类,是一心一意只做线下高净值客户的平台,类似于诺亚财富、恒天财富等;第二类,是拥有较强背景和流量的平台,如:陆金所,京东金融,这类平台本身投资用户较多,达到几千万级别,未来有可能达到亿级用户量。即使对理财产品提高起投门槛,依然可以轻松募集成功,在接下来的竞争中,反而更容易生存下来。第三类,就是符合现有监管的平台,深耕消费金融细分领域,在风控端做到极致,如人人贷、麻袋理财、宜人贷等。这类平台定位于P2P网贷平台,虽然目前交易量不是很大,只有几百万,但是在各自的细分领域布局较早,业务也非常符合监管要求,反而有可能在监管政策出台后实现弯道超车。

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麻袋理财研究院总监路南
用极客的双眸,看穿互金的世界
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