央行逆回购“加息”后,各类资产该如何配置?

作者: 互金投资手记   

开年上班第一天,央行就发布了三期逆回购。简单来说,就是央行把钱借给银行并收取一定的利息,到期后银行把钱还给央行。就好比我们个人像银行贷款,然后在还款给银行一样的。

类似变相加息 但影响不大

对于央行而言,存在两套官方利率,一是大家所熟知的存贷款利率。另一套官方利率,主要以回购招标利率为代表,因而回购利率的上调其实也代表央行正式变相加息。其与存贷款利率的区别在于前者主要影响货币和债券市场,而后者主要影响贷款市场。

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通常,存贷款利率加息一次的幅度至少是25bp,再乘以85%的贷款占比,每一次存贷款加息类似于全社会利率整体提高21bp。

相比之下,这一次回购利率上调幅度只有10bp,再乘以15%的企业债融资占比,回购利率上调相当于全社会利率整体提高1.5bp。

所以,从这一点来看,央行本次的逆回购利率上调的影响并不大。

本次逆回购的影响

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债券市场:

利空

影响最为直接,受 “双加息”影响,国债期货2月3日大跌。货币宽松,债市走强;货币收紧,债市走弱。央行的“双加息”在一定程度上释放了未来货币收紧的信号,债券基金和国债期货进入一轮低谷恐怕会成为大概率事件。

货币市场:

利好

由于商业银行向央行借钱的利息高了,一些商业银行就很有可能通过货币市场来借钱,所以货币基金的收益也会随之走高,但是需要注意的是逆回购属于短期货币政策,对货币基金的影响不具备持续性。

股市楼市

利空

由于逆回购利率提高,释放了收紧的货币信号,在一定程度上会遏制资金流向股市和楼市。

黄金

好坏参半

理论上利率提高对黄金不利,但是利率上升也增加了经济下行的风险,而经济下行对黄金又是有利的。

另外,黄金以美元定价为主。目前国内利率的提升有助于稳定人民币汇率,也使得美元黄金涨幅远超人民币黄金。

P2P理财

利好

虽然今年P2P理财的收益将继续下降,但是银行存款利率和银行理财产品利率更低。相比较来说,P2P理财还是有很大的优势。

2017年资产配置策略

进入2017年,我国L型经济还在持续,仅局限于周期性的改善,,难以突破结构性瓶颈,积极的财政政策将是拉动2017年经济增长的主因。主要内生风险将集中于2017年下半年。货币偏紧、经济下行阶段,信用风险事件发生概率将明显上升,通胀及利率可能再次下行。

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互金投资手记
互联网金融资深人士、独立财经评论人,知名高校金融专业背景,5年投资经历,先后从事财经记者、证券分析师、财经专栏作家、互金平台运营等工作,擅长股票、基金、保险、互金理财产品投资,曾独家报道浙江某市首个P2P跑路事件,挖掘过数只翻倍牛股深度分析过体育足球、人工智能、新能源汽车、智能医疗、苹果产业链等一系列投资案例。坚持“盈利不贪、合理分散!操作不急,理性稳健!品种不乱,熟悉为先!”的投资理念。
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