2016中国对外投资增长四成 FDI已近2000亿美元

   

随着中国经济实力的增长,中企“走出去”投资并购,并在全球布局已成为常态。普华永道同期发布的《2016年中国企业并购市场回顾与2017年展望》也显示,2016年中国并购市场的交易金额与交易数量均再创新高,其中内地企业海外投资增幅达142%,创历史新高;内地企业海外并购投资金额增长246%,至2210亿美元。

进入2017年,中国仍能持续这种对外投资“猛增”的趋势吗?各方看法中,审慎与乐观同行:在其中特朗普当选总统所带来较大的不确定性和政治风险、中国政府的新规、外汇出境审批时间的延长等恐对部分交易产生不利影响。

国家发改委主任徐绍史日前表示,在境外投资、对外投资快速增长的同时也出现了一些不够理性的倾向。对大额非主业的投资和一些不规范的投资行为,要进行真实性、合规性的审核,引导企业审慎决策、精准投资、理性投资。“这是必要的,但是我们支持对外投资这个政策没有变,也不会变。”

中资青睐欧美

在海外投资的热潮中,欧盟国家与美国均成为中国投资者所青睐。数据显示,2016年中企对欧洲完成的对外直接投资(OFDI)交易额超过350亿欧元(370亿美元),同比增长77%,其中对德投资占到了31%,德国成为中国对欧投资的FDI第一接受国;中企对美投资则达到创纪录的456亿美元,使年度并购交易达到2015年的三倍。

对于中国在欧洲的投资,柏林墨卡托中国研究中心和荣鼎集团的报告指出,中国的FDI更喜欢进入欧洲先进的制造业和服务业。中国对欧洲先进制造业的投资资产占中国在欧盟总交易额的三分之一以上,其中特别注重对机械(库卡和德国塑料设备生产商KraussMaffe集团)的收购。2016年中资OFDI重新回流至英法德这三个欧盟核心经济体,在其中德国(110亿欧元)与英国(78亿欧元)占中国对欧投资总额的53%以上。在其后的是北欧国家。

报告指出,以德国为首的欧盟国家面对这样的投资局面反应不一。包括希腊等在内的国家热情拥抱来自中国的投资,而英德等国却对于是否应当呼吁中欧投资市场准入条件对等以及是否应当升级欧洲范围内对外资的审查制度展开了讨论。

上述报告指出,2016年中欧双向FDI并不平衡。欧盟在华并购交易额则连续第二年下滑,降至77亿欧元。该报告作者之一、荣鼎集团分析师韩那满(ThiloHanemann)指出,“双向投资间日益产生的差距,正在助长欧洲对于中欧之间缺少根本性‘互惠’的观点。”

与此同时,是否应当建立一个泛欧洲的投资审查制度也在欧盟国之间热议。上述报告则指出,由于欧盟国家之间看法分歧较大,欧洲建立类似于美国外国投资委员会(CFIUS)的泛欧审查机制可能性不大。

中企对美国的投资方面,荣鼎集团在另外一份报告中就2016年中企对美投资做出总结并指出,2016年中企对美FDI达到456亿美元,其中绿地投资主要以并购为主。2000年以来中国对美FDI累计超过1000亿美元,达1090亿美元。

荣鼎集团的数据显示,在2015年和2014年,中国对美投资规模分别在150亿美元和119亿美元左右,这令2016年中国对美投资总额成为五年前的10倍。

中企对外投资下一步势头如何

展望2017年,荣鼎集团在其报告中指出,中国对外FDI扩张的结构性驱动因素仍然存在,并将进一步在未来几年获得动力;不过有些新的发展则表明,此前的盛况不会在2017年重演。

普华永道也在前述报告中认为,2017年中国并购市场的整体交易金额及数量将会接近或稍低于2016年,其中政府新规将可能延缓海外并购的进程,不过该报告同时指出,政府将继续鼓励具有战略意义的跨境并购。从中长期来看,促使中国企业进行海外投资的驱动因素依然存在。因此普华永道认为,中国海外并购将可能在2018年继续创下新高。

在外因方面,荣鼎集团则指出,在欧洲方面,要注意来自欧洲的政治反应。外媒对中资收购的报道大幅增加,激励政客将此类交易政治化并增加了对中国交易的民粹主义“膝盖反应”的概率。

在美国方面,经济基本面仍显示中资将持续在未来数年中对美投资,原因包括美国经济比大部分发达经济体都要好,而中国企业也希望做到品牌升级。

不过荣鼎也指出,中资投资者面临着来自于美国大选之后的政治不确定性。即特朗普任命的各项人士代表昭示了在其任下,将对来自于中国的贸易和投资采取更具对抗性的政策。

其中对于来自中国交易的一个重要问题是,美国外国投资委员会(CFIUS)将在特朗普政府下做出何种改变,特别是特朗普在CFIUS相关部门均任命了对华强硬派,这增强了对CFIUS未来裁决走向在某种程度上的怀疑。

伟凯律师事务所中国区并购主管及执行合伙人张钊(在接受第一财经采访时表示,对于下一步有可能发生的政策性变化,目前还在猜测阶段。不过特朗普上台后,多少会有些政策性变化,其原因在于“CFIUS是一个法律程序,也是一个多机构(参与的)过程,而政府的每个相关机构在其中都起到很多作用”。


乾坤大挪移
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