P2P借款人未受惠于利率下降 真正普惠待行业集中度提高

　　以“普惠”之名出现在世人面前的互联网金融，尽管各类创新业务批量涌现，但质疑声也随之不断出现。以P2P网贷行业为例，在资金端，目前已经出现明显的利率下行趋势。

　　与传统民间融资渠道相比，目前借款人通过P2P融资，也未获得成本优势。目前深圳地区，借款人通过车辆质押的方式在网贷平台贷款，综合年化成本高达45%。广州及周边地区，有抵押的民间借贷利率，月息在2.5分~3分，P2P实际上只实现了单边的普惠，即给投资人带来一定的好处，相较于传统渠道，并没有普遍降低借款人的融资成本。

　　互联网金融如何逐渐告别畸高的融资成本，对接有融资需求的小微企业和普通大众，真正做到“普”而且“惠”？

　　借款人未受惠于利率下降

　　2014年第一季度，P2P平均综合年化利率为20.78%，第二季度为19.41%，第三季度为17.46%，第四季度为16%。在资金端，P2P行业平均利率呈现出明显的下降趋势。一方面，借款人通过P2P融资，成本却没有相应的下降。

　　随着入场者数量增加，另一个趋势同样明显，就是平台获客成本越来越高。据了解，P2P平台的获客成本一直在飙升，现在获得一个注册用户的成本大概是70~120元，获得一个投资用户的成本更是高达200~500元。行业平均利率与推广费用呈此消彼长的态势。

　　企业融资成本最高达50%

　　记者调查发现，借款人通过P2P融资成本甚至高达50%，离“普惠”还很遥远。

　　深圳地区网贷行业借款人融资成本因业务类型不同而不同：车贷业务，等额本息还款，月息2.3分左右，折算成年化利率，加上一些手续费，年化的综合融资成本在45%~50%;小企业贷款，融资成本大概在年化30%~35%左右;赎楼业务，月息则在2.5分左右。额度大的融资成本会低一些，因为单笔的业务成本是一样的。和传统的民间融资渠道相比，P2P目前还没有体现出成本优势。

　　借款人融资成本高，一个重要的原因是平台运营费用比较高，“运营成本大概占交易量的10%。首先业务很难找，其次因为额度小，单笔审核成本比也很高，此外推广费用也很高，这还不包括坏账。

　　广州及周边地区，传统民间借贷的成本，有抵押的月息在2.5分~3分，如果没有抵押，我们私底下常说利率无上限，5分到10分都有可能，但是这种一般借的都是短钱。通过大的P2P平台，借款人融资成本比传统渠道要低一些，可能在百分之二十几。但普遍而言，并没有太大的成本优势。

　　真正普惠待行业集中度提高

　　互联网金融普惠梦想的实现，有两个必要的前提：一是市场回归理性，不再盲目追求高利率，从而使资金成本回到合理区间；二是平台运营成本降低，使资金的渠道费用减少。

　　虽然对大多数P2P平台而言，借款人综合融资成本与传统民间借贷渠道的融资成本差别不大，但P2P在一定程度上提高了资金的可获得性，互联网的开放性，节省了资金供需双方之间的沟通成本。

　　目前P2P贷款余额不足1000亿元，在民间借贷中占比还很小。相信行业规模到了一定程度后，会明显影响到民间借贷的成本。目前在资金端，给投资人的利率已经明显向下走。监管明确后，有利于低风险偏好的投资人入场，资金的供给增加，也有利于降低资金成本。平台运营成本方面，当行业集中度提高，单个平台交易量增加，就会形成规模效应，降低业务成本。