和合资管:资管新规落地满一年,期货资管业务未来可期

进入2023年,“资管新规”正式落地实施满一年。从2018年中国资管新规三年过渡期开始,资产管理全行业被纳入统一监管,标志着“大资管”时代正式拉开序幕。中基协最新数据显示,截至2022年11月末,全行业存续的私募资管单一计划产品规模7.68万亿元,较去年同期(9.56亿元)继续下降近两成,而集合资管计划规模则从7.27万亿元上升至7.66万亿元。


和合资管表示,可以发现,以单一计划为代表的通道业务已经实现明显压降,而以集合资管为主的主动管理型产品在年内资本市场波动加剧的情况下依然实现了稳中有升。当前,“大资管”行业已经形成了以银行理财和公募基金为主导,保险资管、信托、券商资管、私募基金、期货资管等百花齐放的竞争格局。


而作为后起之秀,尤为值得一提的是,和合资管提到,从2012年萌芽到2014年《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》后期货资管业务迎来“一对多”的松绑,期货资管实现了从0到1质变与量变的双重蜕变,行业正式驶入快车道。尽管一直以来期货资管在券商资管、基金公司、基金子公司等证监体系资管行业的竞争中,规模不占优势,存在感较低,但行业发展规模却呈现出了指数级的增长态势。


结合中基协及中期协两者数据,截至2022年11月底,共有129家期货公司开展资产管理业务,存续的资管计划合计2014只,存续产品规模已达3401亿元,较2015年底(中基协最早统计数据)的1064亿元同比增长超2倍,更较2014年底的124亿元实现了超26倍的增长。


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(数据来源:中基协)


此外,从产品类别来看,截至22年11月底,期货资管底层产品规模最高的是固定收益类产品(584只,规模2219.01亿元);其他依次是混合类产品(663只,规模729.74亿元),商品及金融衍生品类产品(659只,规模314.42亿元),权益类产品(108只,规模137.77亿元)。管理方式上主动管理为主,共1540只,规模2159.24亿元。


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(数据来源:中期协)


和合资管表示,如果从2012年期货资管获市场准入开始,2022年既是资管新规正式落地之年,也是期货资管业务实现健康发展的第一个十年节点。十年发展历程,见证了期货资管业务从野蛮生长到资管新规后的成功转型。当前,行业已基本完成去通道过程,业务开展更加规范,主动管理能力不断提升。


与此同时,随着居民家庭资产从楼市向资本市场转移,投资者旺盛及个性化的资产配置需求也正在催生行业发展新机遇。相比于其他资管机构,期货资管业务依托期货行业在衍生品投研、交易、大类资产配置等方面具备的天然的比较优势,特别是在波动加剧的资本市场环境之下,凭借自身独特的风险对冲能力以及日益完善的投研体系,各期货公司未来沿着专业化、差异化的发展方向有望逐渐构造具有自身核心竞争力的“护城河”体系。



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