方正富邦基金:锂电设备 2023年能否持续维持高景气?

2022年1-10月,国内新能源汽车渗透率达到24%,同比增加11.72个百分点。随着新能源车渗透率渐高,动力电池出货仍将保持增长趋势,但增速或将放缓。

受益于2021年下游电池厂持续扩产,2022年主要锂电设备公司营收和归母净利基本均实现高增长。22年电池厂扩产持续,设备商继续受益。上半年,部分二线电池厂以及海外电池厂陆续招标,包括亿纬锂能、中航锂电、国轩高科、蜂巢能源、SKI、ACC、Northvolt、大众。下半年C公司9-10月大规模招标。从盈利能力看,Q3大部分公司均实现较高盈利水平,预计相关公司全年业绩维持相对高增速。但2023年以后,锂电设备订单增速大概率放缓,相关公司估值承压,预计海外收入占比较高且平台化优势显著的公司业绩持续性相对较好。未来建议关注新技术(复合集流体/4680大圆柱)带来的设备新需求。 (文中所列个股不作为推荐,亦不构成具体投资建议)

光伏设备:2022年,受益于光伏行业装机需求旺盛,硅片、电池片和组件环节整体均保持高景气状态,且电池片和组件设备需求受技术变革拉动明显。电池片环节TOPCon、XBC和HJT等新技术加速迭代,预计扩产规模有望翻倍,电池片设备受益于新技术单GW投资额提升,市场规模增速远超电池片扩产幅度。

展望2023年,电池片扩产规模及设备规模仍然保持高速增长,但增速预计放缓。重点把握新技术扩产及技术迭代方向,包括1)TOPCon/HJT等扩产规模有望翻倍的设备受益公司;2)SE硼掺杂、激光转印、电镀铜等新工艺在降本提效方面的应用。

(以上内容为方正富邦基金研究部观点整理)

风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。



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