亚朵成功冲刺IPO，强劲业绩全力赋能品牌发展

近日，国内中高端酒店品牌亚朵集团以“ATAT”为股票代码在纳斯达克挂牌上市，成为“中国新住宿经济第一股”。

招股书显示，疫情背景下，亚朵一直保持稳定的盈利能力。2019年至2021年，亚朵连续三年盈利。2022年Q3单季度净利润达人民币1.11亿元，净利率达16.6%，创下历史新高。可以说，亚朵是凭借几年来的强劲业绩来推进赴美上市的成功。

那么亚朵又是如何在疫情的逆境之下，做到业绩逐步提升呢？可以说有两点，一点就是亚朵的加盟模式，另一点就是亚朵的场景零售业务。

我们先来说说亚朵的加盟模式吧。

亚朵以中高端连锁酒店起家，逐渐发展为拥有六大住宿品牌，及三大原创生活方式品牌的生活方式品牌集团。亚朵的运营模式包括加盟与直营两种，正是在“管理加盟”模式加持下，亚朵实现快速扩张。

截至2022年9月30日，亚朵的加盟酒店数量达到847家，占所有酒店总数的96.3%，2016年至2021年CAGR达到62.9%，而直营酒店则保持33家的稳定水平。根据弗若斯特沙利文数据，从2017年到2021年，亚朵已经连续五年位居国内中高端连锁酒店规模第一位。

以“体验派”闻名的亚朵也在扩张中积累了大量忠实会员。通过A-Card会员计划，截至2022年6月30日，亚朵注册会员数量达到3200万人，2016年至2021年的CAGR为48.7%。2021年，A-Card会员用户贡献了39.7%的间夜量，会员的复购率也上升至52.8%。

亚朵以独特的人文理念和深入人心的服务吸引大量会员的同时，也让其留住了大批加盟商。疫情以来，国内酒店行业一直在艰难复苏，而合适的业主难寻，也成为行业普遍面临的困境。有不少加盟商是在体验了亚朵的服务后，决定开出一家属于自己的亚朵酒店。

同时，亚朵加盟商的回收期一般在3-5年之间，回报在国内中高端连锁酒店同行内具备较大优势。即使受到疫情影响，亚朵入住率恢复速度亦是高于同业，保证了营收稳定性。招股书显示，2022年第三季度亚朵平均入住率为72%，同期 RevPAR（平均可出租客房收入）为321.1元，恢复至2019年同期的89%，恢复度处于行业优势水平。

受益于“高安全边际”，亚朵拥有了一批具有“复购”属性的加盟商。2021年，与亚朵签订了新的特许经营和管理协议的加盟商中，有31.2%都是曾加盟过亚朵的老加盟商。

从整个行业来看，疫情以来，酒店行业供给加速出清，集中度快速提升，也让亚朵为代表的头部品牌市场集中度不断提升。《2022年中国酒店业发展报告》显示，截至2021年末，我国酒店连锁化率已达到35%。伴随着居民消费水平的不断升级和消费观念的转变，与国内整体酒店市场相比，中高档酒店市场增速更快。

申万宏源研报显示，亚朵采用“manachise”即“管理+加盟”酒店运营模式，有效地将酒店发展初期的资本支出降至最低，并为集团提供稳定、可持续的现金回报，使其能够快速占领市场份额，提高品牌渗透率，并抵御周期性的冲击。

接下来我们再来看看亚朵的场景零售业务吧。

亚朵的零售业务基于住宿场景，在酒店部署了可供客户购买的各类产品，并且开发了线上业务。零售业务一方面能够满足入住期间客户的购物欲望，贡献更多的收入，另一方面，通过线上线下开展零售业务，亚朵能够触达更多客户，并且反哺住宿业务。

截至2022年6月30日，亚朵已经推出了1967个SKU，其中62.8%是自有品牌产品，并将自有品牌分为三个产品线——αTOUR planet、SAVHE和Z2GO&CO.，涵盖了从睡眠相关产品、个人护理到旅行必需品的广泛品类。

招股书显示，2016年至2021年间，亚朵零售业务GMV年复合增长率达到134.5%，2021年同比增长了112.9%。

目前，亚朵零售业务已经走出自有渠道，入驻天猫等电商平台，形成了完整的线上线下渠道覆盖。疫情背景下，亚朵零售业务仍保持高增长，今年上半年，其场景零售业务GMV达到1.18亿元人民币。2022年，亚朵零售和其他业务贡献的收入对总收入的贡献从2019年的7.1%提升到了14.8%。

场景零售业务营收的提升，让亚朵在酒店存量市场的竞争更具底气，进一步提升抗风险能力。申万宏源分析师认为，随着社交电商、直播带货等新兴零售渠道不断渗透，场景零售业务有望被打造为亚朵的第二增长点。

新经济时代已经到来，亚朵从住宿出发，致力于将酒店打造成丰富生活方式的门户，坚定不移地做品质生活的引领者，如今早已成为新住宿经济领先品牌。未来，亚朵在疫情逐步受控的情况下，将持续深耕酒店加盟领域，不断提升自身服务水平，同时推进场景零售业务，立足于消费者需求，创新新零售场景。