寻找疫情影响下的确定性机会 香飘飘蓄力未来长期发展

近来,华为创始人任正非“把寒气传递给每一个人”的言论刷屏。任正非指出,在全球消费能力下降的情况,要把活下去作为最主要纲领。受到疫情反复、地缘政治冲突等多重超预期因素的影响,上半年消费信心不足,社会消费品零售总额持续下滑。科技巨头尚且不能避免负面影响,同居民消费息息相关的食品饮料行业更是承压明显,行业整体表现不佳。从2022年半年报来看,康师傅上半年净利润大降38.4%;绝味食品上半年净利同比预计下降78.08%至82.07%;三只松鼠营收下降21.8%,净利润更是骤降76.6%……

8月13日,奶茶行业龙头香飘飘(603711.SH)也公布了其2022年中期业绩报告。数据显示,在上半年国内整体经济需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”再次增大的背景之下,香飘飘实现营收8.59亿元,同比下降21.05%;实现归母净利润-1.29亿元,同比下降107.57%。其中,第二季度实现营业收入3.64亿元,同比下降8.48%;实现归母净利润-0.70亿元,同比下降6.62%。

在经济整体下行的背景下,作为国内奶茶第一股,香飘飘仍然坚持围绕年度经营计划稳步推进公司运营,对内保供复产、稳定经营,对外坚持“以终端动销为原则”的产销策略,保障渠道良性健康,并积极开发新品,充分显示出这家老牌奶茶龙头企业的稳健性及灵活应变能力。

其中在新品研发和创新方面,香飘飘在冲泡品类推出了更适合夏季销售的冷泡牛乳茶产品;即饮方面,瓶装果汁茶作为杯装果汁茶消费场景的延伸与补充,探测性推向市场;兰芳园方面,推出了瓶装冻柠茶和咸柠七,进一步对瓶装即饮市场进行探索。

“随着疫情得到逐步控制,公司产品提价逐步消化成本压力,以及下半年杯装奶茶消费旺季的到来,公司下半年盈利有望迎来改善。”香飘飘方面表示。具体而言,香飘飘将继续推动冲泡产品的健康化、年轻化升级,并围绕“重推好料系列、家庭/礼品装”的策略,对相应产品进行适度的升级优化;而即饮类产品,则加大瓶装冻柠茶和瓶装果汁茶的测试力度,积极布局后续工作;此外,香飘飘还拟在部分城市进行“单独设立即饮团队”的试点工作,以加深对即饮市场的理解,更快地积累经验,从而更加有针对性地进行即饮产品研发、推广销售等工作。

天风证券研究员也点评称,“营收端,疫情等因素扰动销售承压,但环比逐步恢复,下半年即饮类产品蓄势发力。利润端,原材料涨价成本端承压,提价及销售回暖有望改善公司盈利能力。”

回顾上市以来香飘飘的业绩报告,香飘飘全年的营业收入均可达到30亿元左右,并可以实现2-3亿元左右的净利润。同时其三四季度的业绩占比明显大于一二季度,甚至第四季度的营业收入占到了全年收入的40%以上。对此有业内人士表示,“此次香飘飘上半年的业绩表现基本处在预期之内,既同大环境、行业整体表现相呼应,也与自身的产品结构匹配,因此不必过分解读,后续长期表现仍值得关注和看好。”


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