金信期货：短期难有趋势，贵金属震荡为主

12月25日，金信期货贵金属研究员胡悦应邀来到第一财经演播厅为投资者解读近期贵金属行情。

财政刺激落实，贵金属利多出尽

周一，伦敦金暴涨至1900美元上方后，一度下跌至1850美元关口，其后窄幅震荡。美国财政刺激法案落实的预期大幅上升，两党积极推进财政的落实，英国疫情升级并未造成市场恐慌，贵金属大涨。内盘收盘后，英国疫情再次升级，伦敦开启封锁，病毒变异引发了市场的恐慌情绪，避险情绪急剧上升。风险资产大跌，流动性危机再现，金银回吐前期涨幅。本周来看，利多因素方面，美国抗议援助正式出台，规模在9000亿美元，同时将美国联邦政府预算支出期限延长一周。

美元预计仍以窄幅震荡为主

美国的经济复苏出现下滑，11月核心PCE年率录得1.4%，低于预期的1.5%，初请失业金人数仍然高于80万人，对美元施压。利空方面，英国疫情的升级使得英镑兑美元汇率大幅度下滑，而脱欧仍然处于谈判阶段，美元指数本周有所反弹，对金价施压。总体而言，贵金属上方压力较大，同时下方有强支撑。

美国经济复苏速度下滑基本确认，但欧洲疫情的爆发，使得美元指数下方有较强的支撑。昨夜脱欧协议正式达成一致，前期压制英镑及欧元汇率的因素不复存在，对美元指数形成压力。胡悦预计美元指数近期仍将围绕90关口徘徊。

财政政策方面，目前财政刺激已经正式落实，市场利多因素消化完毕。

贵金属以窄幅震荡为主

针对支票的额度上，特朗普希望将规模提升至2000美元，此方案昨夜被众议院否决。但众议院议长敦促共和党不要阻挠这一方案的通过，下周一将就独立的2000美元支票进行投票。如果该法案能通过，金价将有望小幅上行。但整体规模不大，对金价的刺激较为有限。

年底前，对于贵金属有所刺激的影响基本消化完毕，短期内贵金属难有趋势性行情，预计以窄幅震荡为主。针对明年的行情，金信期货认为，如果疫苗仍然有效，在二季度大量投入使用后有望大幅推升市场通胀预期，届时金价或再创新高。伦敦金关注1860至1900的区间运行，短线以高抛低吸为主。

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