大发地产：财务稳健，上市2周业绩增幅强劲

“今年以来所有开发商再次站到同一起跑线，以前所有的东西归零。”随着“三条红线”的推出，行业“警钟”再次敲响。

从“白银时代”到“活下去”，再到“归零”，政策与市场变化带来的挑战一向与机遇并存。

克而瑞数据显示，受到疫情影响，前三季度仅有8家房企目标完成率达到75%以上；而2020年房企中报披露数据中，“三条红线”均未触及的房企仅有十余家。此时迎来上市两周年的大发地产同时出现在这两份名单上。

相比跑赢大市的目标完成率，投资者更看好这位“三线”均未触及的“后浪”在长三角的纵深布局。

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深度布局长三角

大发地产2020中期报告显示，上半年公司新增土地16块，新增土地储备约186万平方米，新增土储货值约268亿元。这个成绩荣登克而瑞上半年新增货值TOP51，新增土地价值TOP48。

对于一家上半年业绩销售排名TOP87，拿地新增货值排名却达TOP51的房企，积极拓展土地的动作毫不掩饰其对规模的追求。

细看大发地产在土地市场的布局，约910亿元的总土储货值中，长三角区域占比84%。而上半年新增土储总建筑面积在长三角区域占比达73%，优质一、二线城市的总建筑面积占比超90%。

2020上半年，大发地产持续收获苏州、常州、温州、宁波、南通、南京、无锡、芜湖等优质地块，同时落子成都、重庆等中西部城市。

有数据显示，2020年上半年上海、北京、深圳、重庆、广州GDP规模率先超过万亿元，上海、北京、重庆、广州、成都、深圳、苏州、南京、杭州、武汉分列城市消费能力前十强。

大发新增土储城市，均处于疫情后经济复苏较快区域或相邻区域。

优质土储的快速转化为大发地产带来业绩的有力支撑。其中上半年长三角合同销售额占比高达86%，合同销售面积占比77%。

“1+5+X”战略指引下深度布局长三角的大发地产进入收获季。

秉承审慎投资战略的大发地产在拓展新城市时首选土地收购，有效管控成本和投资投入。约4890元/平方米的平均土地成本，也为后续盈利增长提供保障。

截止到2020年6月30日，大发地产已在长三角及全国5大黄金城市群，运营82个项目。有深度的土储布局和有速度销售，让大发地产在面对“三条红线”时尤显从容。

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规模与效益并举

此前住建部、中国人民银行在北京召开座谈会，给房地产融资划定“三道红线”：包括剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍三项考核，分级限制房企增加有息负债规模。

在需要大量资金撬动的房地产行业，负债规模决定了房企的杠杆率，杠杆率直接影响着房企的规模发展速度。

据大发地产中报数据显示，截至2020年6月30日，大发地产2020年上半年净负债率下降至约71.7%，现金对短债比维持在1.2倍，属于为数不多“三线”均未超过的房企。

同时，大发地产上半年营业收入约34.72亿元，总资产规模约335.67亿元，同比增长21%，持有总现金约57.93亿元，同比增长23%，资金充裕。

除了控负债，大发地产还积极拓宽多元化融资，优化债务结构。通过银行贷款、发行境外美元优先票据及其他渠道，为长期发展开拓充沛稳定的资金来源。

此外，大发地产还与60多家金融机构保持着良好的关系。2020上半年，穆迪重申大发地产国际信用主体评级B2，展望维持稳定。

良好的负债控制、充裕的资金和优质土储带来的持续业绩回款不但为大发地产逆市发展打好根基，更为股东和投资方带来持续的投资收益。

上市两年，大发地产股价已由IPO时的4.2港元/股，上涨到7.15港元（以10月9日休市为准），涨幅超过70%。同时，2020中期派息每股人民币0.034元，持续兑现股东回报。

在外界眼中，上市前能突飞猛进，迅速实现规模效应；上市后能张弛有度，在降负债的同时守住发展速度，兑现股东收益的大发地产，正处于规模与效益的上升期。

处于上升期的大发地产在向“实力派”房企跨进的过程中，公司运营和产品的提升功不可没。

持续优化的大运营管控体系，实现了企业快速高效运营，提高资金利用率，提升抗风险能力。基于“两高两有”四项基本原则，以6611项目运营管控体系等管理动作为具体抓手的内控管理，保障经营业绩目标落地。

大发地产从去年就开始推行组织架构重组变革，如今已经完成区域层面的合并与升级。6大区域公司的“精总部，强区域”，带来组织效能的大幅提升。

此外，大发地产深研产品品质，持续推动璞悅、熙悦、融悅、铭悅四大产品线的迭代升级，以情景体验、感知、参与及服务为设计原则，推出“4大悅居体系”，匠心打造情景地产。引入365天全年无休、24小时在线的400热线，全方位响应业主需求。

规模、财务、产品、土储的齐头并进，让综合实力日益精进的大发地产收获了越来越多的认可。“2020中国房地产上市公司综合实力70强”、“2020中国上市房企风险控制能力十强”等重磅奖项，是市场对这位“后浪”实力的肯定。

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